Newell Brands : Sortez le papier liquide pour 2017 (NASDAQ : NWL)

Oct 19, 2023

HOBOKEN, New Jersey- Newell Brands (NYSE : NASDAQ : NWL) est un peu un Smithsonian.

Elle possède sans doute l’une des plus grandes collections de marques parmi toutes les entreprises américaines. Sunbeam, Shakespeare, Blue Diamond, Oster, Coleman, Sharpie, Rubbermaid, Elmer's, Rawlings, pour commencer. Chaque marque est connue dans son secteur, respectée et incontestablement emblématique, même si c'est un mot galvaudé. Le plus souvent, et c'est la clé des marques, elle est soit leader de la catégorie, soit mieux encore, unique propriétaire. Pensez à la colle Elmer's, aux pots Ball, aux couteaux X-ACTO, aux Crock-Pots et même aux imprimantes d'étiquettes Dymo, omniprésentes dans tous les bureaux de Mad Men.

Dans certains secteurs comme Dymo, c'est l'inventeur de la catégorie ; pensez à M. Coffee, Yankee Candle et Rubbermaid. Dans d'autres situations, il est devenu le fournisseur le plus connu dans un secteur de produits fiables mais peu glamour, tels que les produits pour bébés Graco, les binkies NUK, les gilets de sauvetage Stearn, les ustensiles de cuisine Calphalon et les détecteurs d'incendie First Alert.

Grâce à la qualité et au nombre de marques qu'elle possède, toutes dirigées par un personnel intelligent, elle affirme être en train de « bâtir l'une des entreprises de produits de consommation les plus transformatrices au monde ». L'entreprise s'est remise du plus bas de la Grande Récession de 5,65 $ en 2008. Mais ce 21 novembre, l'alarme de première alerte a sonné lorsqu'elle a atteint un plus bas de 27,97 $, contre un maximum de 54,85 ​​$ le 16 juin 2017. Elle est toujours rentable, et avec dividende, mais le marché a partiellement perdu tout intérêt, bien que le titre soit revenu autour de 31 $, ce qui indique une certaine confiance.

Le directeur général Michael Polk a qualifié les résultats du troisième trimestre de "inférieurs aux attentes", car les "progrès de leur transformation" ont été éclipsés par le "rééquilibrage des stocks des détaillants" lié au "décélération de la croissance du marché américain pendant la période de rentrée scolaire". Les ventes du troisième trimestre ont baissé de 7 pour cent et un rachat d'actions d'un milliard de dollars a été annoncé. Traduit dans le genre d'anglais peut-être entendu par les représentants commerciaux de Newell en visite à Bentonville, Ark., je peux reformuler : les ventes chutent, et notre plan visant à regrouper toutes ces entreprises étranges en une seule entreprise a échoué lorsque nous avons mis la colle et les stylos en juillet. .

L'un de ses produits les plus fiables est la lanterne à deux combustibles Coleman, vendue 99 $. Il fonctionne aussi bien avec du carburant Coleman qu'avec de l'essence sans plomb. Des dizaines de produits Coleman sont aussi intéressants que celui-ci, et aussi bien fabriqués, et tous des articles essentiels en cas d'ouragan. Mais cette année, étonnamment, Newell a utilisé les ouragans comme excuse pour justifier les chiffres de ventes et de production. La réalité? Les produits Coleman auraient dû être les PREMIERS objets à sortir des étagères avant Harvey, Nate, Irma et Maria, car les glacières, les cuisinières et autres sont essentiels en cas de catastrophe. Par la suite, elle aurait dû solliciter le mandat royal en tant que fournisseur de la marine cajun.

La question est de savoir pourquoi, sur papier (pas Liquid Paper, encore un autre produit Newell), l'entreprise a du sens et fait toutes les « bonnes » choses. Parfois, le marché ne réagit tout simplement pas correctement aux actions d’une entreprise. Seuls le temps, la cohérence et les dividendes prouvent la situation.

L'analyse des données financières révèle certaines questions sur la restructuration et répond peut-être à celles de savoir pourquoi le titre est à 44 % de son plus haut des 52 dernières semaines.

Son 10-Q déposé le 8 novembre 2017 indiquait plus d'un milliard de dollars de coûts de restructuration et autres coûts attendus jusqu'en 2021 pour intégrer Newell Rubbermaid et Jarden, ce qu'il appelle l'intégration de Jarden. De 2016 à 2021, Newell s'attend à réaliser 1,3 milliard de dollars d'économies de coûts grâce à cette restructuration. Cela signifie donc qu’elle traverse un processus déchirant, changeant tous les entrailles de l’entreprise, pour économiser seulement 300 millions de dollars en plus d’une demi-douzaine d’années. Même si chaque dollar économisé contribue à améliorer les résultats financiers, ce type de réduction des coûts perturbatrice n'aide l'entreprise que si la restructuration augmente les ventes.

Cette restructuration, telle que décrite, réorganise complètement l'ensemble de l'entreprise selon de nouvelles lignes hiérarchiques à compter du 1er janvier 2017. Au lieu de neuf secteurs pour la plupart logiques qui incluent l'écriture, les solutions pour la maison, les outils, les produits commerciaux, le bébé et la parentalité, les consommables de marque, les biens de consommation. solutions, solutions extérieures et solutions de processus, l'entreprise est désormais organisée selon ce qu'elle appelle un New Growth Game Plan. Le but? « Newell Brands améliore chaque jour la vie de centaines de millions de consommateurs, là où ils vivent, apprennent, travaillent et jouent. »